Wat zijn Adjusted Funds From Operation? AFFO, In het Nederlands ‘aanpasbare cashflow uit operationele activiteiten’, is een cruciale maatstaf voor vastgoedbeleggers. Het biedt inzicht in de werkelijke cashflowgeneratie van een vastgoedbelegging en verschilt van traditionele winstcijfers.
AFFO is een manier om de nettowinst van een vastgoedbelegging aan te passen, zodat het rekening houdt met niet-contante elementen en kapitaaluitgaven die nodig zijn om het vastgoed draaiende te houden. Dit maakt AFFO waardevol bij het evalueren van de duurzaamheid van dividenduitkeringen. AFFO wordt daarom gezien als dé manier om een REIT te waarderen.
In dit artikel ontdek je hoe AFFO wordt berekend, waarom het belangrijk is en hoe je het toepast om te beoordelen of een REIT goed gewaardeerd is.
Aspect | Omschrijving |
---|---|
Naam | Adjusted Funds From Operation (Aanpasbare cashflow uit operationele activiteiten) |
Definitie | Maatstaf voor vastgoedbeleggers om de werkelijke cashflowgeneratie van een vastgoedbelegging te begrijpen |
Berekening | AFFO = Netto-inkomen + Afschrijvingen + Veranderingen in werkkapitaal – Kapitaaluitgaven |
Verschil met traditionele winstcijfers | Houdt rekening met niet-contante elementen en kapitaaluitgaven die nodig zijn om het vastgoed draaiende te houden |
Belang voor vastgoedbeleggers | Geeft een realistischer beeld van de inkomstenstroom, vergemakkelijkt vergelijkingen tussen beleggingen en helpt bij het evalueren van dividendduurzaamheid |
Beperkingen | Berekening kan subjectiviteit bevatten, geen uniforme standaard, sluit niet-operationele elementen uit |
Kritiek | Vertekeningen in de berekening, mogelijke variaties tussen rapportages van verschillende vastgoedbeleggers |
Toepassing | Belangrijk in financiële analyses voor vastgoedbeleggers om weloverwogen investeringsbeslissingen te nemen en de financiële prestaties van de portefeuille te optimaliseren |
Inhoudsopgave
AFFO staat voor Adjusted Funds From Operation. Een term die je vaak tegenkomt bij het onderzoeken van vastgoedaandelen (REIT’s). In het Nederlands ‘aanpasbare cashflow uit operationele activiteiten’ of letterlijk vertaald ‘Aangepaste fondsen van operatie’.
Wanneer we traditionele winstcijfers, zoals het netto-inkomen, vergelijken met AFFO, zijn er enkele belangrijke verschillen. Netto-inkomen houdt geen rekening met niet-contante elementen en kapitaaluitgaven die nodig zijn om het vastgoed draaiende te houden. AFFO daarentegen past deze elementen aan, waardoor beleggers een realistischer beeld krijgen van de werkelijke inkomstenstroom van een vastgoedbelegging.
Lees ook: WP Carey Inc. REIT aandelen
De basisformule voor het berekenen van AFFO is eenvoudig: begin met het netto-inkomen en voeg vervolgens enkele aanpassingen toe. De formule is als volgt:
AFFO = Netto-inkomen + Afschrijvingen + Veranderingen in werkkapitaal – Kapitaaluitgaven.
Laten we een voorbeeld bekijken om de AFFO-berekening beter te begrijpen.
Stel dat het netto-inkomen van een vastgoedbelegging € 100.000 bedraagt, de afschrijvingen € 20.000 zijn, de veranderingen in werkkapitaal € 5.000 bedragen en de kapitaaluitgaven € 15.000 zijn.
Om de AFFO te berekenen, voegen we de aanpassingen toe: € 100.000 (netto-inkomen) + € 20.000 (afschrijvingen) + € 5.000 (veranderingen in werkkapitaal) – € 15.000 (kapitaaluitgaven) = € 110.000. De AFFO van deze vastgoedbelegging is dus € 110.000.
Lees ook: eToro Review – Tips & Ervaringen, Copy Trading en meer
AFFO helpt je om de werkelijke cashflowgeneratie van een vastgoedbelegging te begrijpen. In tegenstelling tot traditionele winstcijfers, zoals het netto-inkomen, neemt AFFO ook niet-contante elementen en kapitaaluitgaven in overweging. Dit is cruciaal omdat het je een realistischer beeld geeft van de inkomstenstroom.
Daarnaast is AFFO handig bij het vergelijken van verschillende vastgoedbeleggingen. Stel je voor dat je de keuze hebt tussen twee panden, maar je wilt weten welke het beste rendement oplevert. Door de AFFO van beide beleggingen te berekenen, kun je een objectieve vergelijking maken op basis van de werkelijke cashflow. Dit geeft je een beter inzicht in welke belegging de meeste voordelen biedt.
Vaak zie je dat beleggers kijken naar de P/AFFO (Prijs/AFFO verhouding) om een aantal REIT’s snel te vergelijken. Dit is hoe vaak je de aanpasbare cashflow uit operationele activiteiten betaald voor de REIT. Vergelijkbaar met de P/E ratio (koers/winst verhouding) voor gevestigde bedrijven.
Een andere formule om de AFFO te berekenen is: FFO + huurverhogingen – Investeringen – onderhoud = AFFO
Om dit te kunnen berekenen moeten we eerst weten hoeveel de FFO (Funds From Operations) bedraagt. Dit bereken we met de volgende formule:
FFO houdt rekening met afschrijvingen, waardeverminderingen en verkoopwinsten van vastgoed. Ook houdt FFO rekening met het feit dat vastgoedactiva waardevast kunnen zijn of zelfs in waarde kunnen stijgen. Terwijl afschrijvingen en waardeverminderingen de waarde van het vastgoed op papier verlagen, maar niet noodzakelijk de werkelijke cashflow beïnvloeden.
Lees ook: Wat is CapEx? Capital Expenditure Betekenis & Uitleg
AFFO is een waardevolle maatstaf voor vastgoedbeleggers, maar net als elk concept heeft het ook enkele beperkingen. Hier zijn enkele belangrijke punten om rekening mee te houden:
Lees ook: FXFlat review – Tips, ervaringen & tarieven vergelijken
AFFO is een waardevolle maatstaf voor vastgoedbeleggers. Het biedt inzicht in de werkelijke cashflowgeneratie van een vastgoedbelegging en verschilt van traditionele winstcijfers.
Door AFFO te berekenen kun je een beter beeld krijgen van de echte inkomstenstroom en de financiële gezondheid van een vastgoedbelegging. Het is een aanpasbare maatstaf die rekening houdt met niet-contante elementen en kapitaaluitgaven, waardoor het een realistischer beeld geeft van de cashflow.
Hoewel AFFO waardevol is, heeft het ook enkele beperkingen. De berekening kan enige subjectiviteit bevatten, er is geen uniforme standaard en niet-operationele elementen worden uitgesloten. Het is belangrijk om AFFO te combineren met andere financiële aspecten en maatstaven om een volledig beeld te krijgen van de prestaties en waarde van een vastgoedbelegging.
Een van de belangrijkste redenen voor beleggers om in een REIT te investeren zijn de dividendinkomsten. Hier is AFFO de perfecte maatstaf voor. Zo kun je inschatten of het dividend houdbaar is en kan worden blijven verhoogd.
Het verschil tussen AFFO (Adjusted Funds from Operations) en netto-inkomen is dat netto-inkomen de totale winst is die wordt behaald uit een vastgoedbelegging na aftrek van alle kosten, inclusief rentelasten en belastingen. AFFO is een maatstaf die specifiek is ontworpen voor vastgoedbeleggingen en houdt rekening met de afschrijvingen, waardeverminderingen en veranderingen in werkkapitaal.
Om de AFFO voor een vastgoedbelegging te berekenen, moet je beginnen met het netto-inkomen van de vastgoedbelegging. Vervolgens de afschrijvingen, waardeverminderingen en veranderingen in werkkapitaal toevoegen of aftrekken. Het resultaat is de aangepaste fondsenstroom uit operationele activiteiten (AFFO).
AFFO is belangrijk bij het vergelijken van verschillende vastgoedbeleggingen omdat het een maatstaf is die rekening houdt met de werkelijke operationele prestaties van het vastgoed. Het geeft een beter inzicht in de geldstromen die een vastgoedbelegging genereert, doordat het rekening houdt met niet-contante uitgaven zoals afschrijvingen. Hierdoor kunnen beleggers een meer nauwkeurige vergelijking maken tussen verschillende beleggingsmogelijkheden.
Enkele mogelijke vertekeningen in de berekening van AFFO kunnen zijn: onjuiste schattingen van de afschrijvingsperiode van activa, veranderingen in markthuren die niet zijn meegenomen, niet-gerealiseerde winsten of verliezen op herwaardering van het vastgoed en veranderingen in exploitatiekosten die niet nauwkeurig zijn ingeschat.
Nee, AFFO is niet de enige maatstaf die je moet gebruiken bij het beoordelen van een vastgoedbelegging. AFFO is belangrijk om inzicht te krijgen in de operationele prestaties en de geldstromen. Daarnaast zijn er ook andere belangrijke maatstaven zoals de kapitalisatiewaarde, bezettingsgraad, huurinkomsten, rendement op investering (ROI) en rendement op eigen vermogen (ROE) die je moet overwegen om een volledig beeld te krijgen van de belegging.
Investopedia.com – Adjusted Funds From Operations (AFFO): Definition and Calculation
Indeed.com – What Are Adjusted Funds from Operations? (And How To Calculate Them)
In deze CKV Bank review behandelen we alles wat jij moet weten over deze bank.…
In deze Alisa Bank Review bespreken we alles wat jij moet weten over deze bank.…
In deze InBank Review behandelen we alles wat jij moet weten over deze bank. Hieronder…
In deze Morrow Bank Review behandelen we elk aspect wat van belang is. Van de…
Raisin heeft een exclusieve actie aangekondigd tot een maximumbedrag van € 100. Lees hieronder hoe…
Colector Bank de beste keuze voor jouw spaargeld? Ontdek het in onze Collector Bank Review.…